En enero de 2026, Lukoil firmó un acuerdo para vender su subsidiaria internacional al fondo estadounidense Carlyle Group. Los activos, valorados en 20.000 millones de dólares, incluían refinerías en Bulgaria, Rumania y Países Bajos, más de 2.000 estaciones de servicio y participaciones en yacimientos. La operación nunca se cerró. La OFAC no dio la aprobación y el acuerdo expiró a finales de julio.

Ahora, un consorcio liderado por el inversionista Todd Boehly, copropietario de los Dodgers de Los Ángeles y donante de Trump, negocia la misma compra. Incluye a la DFC (Corporación de Financiamiento para el Desarrollo Internacional), la agencia federal estadounidense que funciona como brazo inversor del gobierno en el exterior. La DFC tendría una participación del 15%, sin aportar capital inicial.

"Cualquier acuerdo tendrá que ser negociado por Rusia con la DFC y el Tesoro y debe beneficiar a los contribuyentes y las empresas de Estados Unidos", declaró un funcionario de la administración Trump. El dinero lo aportan fondos de Catar y Emiratos Árabes Unidos, algunos vinculados comercialmente a Jared Kushner.

El vínculo con el círculo presidencial es directo. Los inversores cataríes y emiratíes son "socios comerciales de Jared Kushner". Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, hermano del presidente de los Emiratos, controla un fondo que adquirió una participación en World Liberty, la empresa de criptomonedas de la familia Trump.

En paralelo, se desarrolla otra negociación. Según Reuters, Kirill Dmitriev, jefe del Fondo de Inversión Directa de Rusia, y Jared Kushner han discutido la entrada de un inversor estadounidense en Nord Stream. Se reunieron en Moscú y Nueva York.

El activo físico está parcialmente intacto. De las cuatro líneas del sistema, solo una de Nord Stream 2 sobrevivió al sabotaje de 2022. Tiene capacidad para 27.500 millones de metros cúbicos al año, aproximadamente el 8% del consumo europeo. Putin declaró que podría empezar a bombear "incluso mañana" si Alemania lo decide.

El plan, según el ministro de Exteriores ruso Serguéi Lavrov, es que Estados Unidos compre la parte europea de los gasoductos "por aproximadamente una décima parte de lo que los europeos pagaron". Luego revendería el gas ruso a Europa y "dictaría sus propios precios".

El patrón es el mismo en ambos casos: peaje, no propiedad. Estados Unidos no compra el activo. Compra el control del flujo para capturar el margen de la reventa. En Lukoil, la DFC aporta cobertura política y control del consejo sin desembolsar capital. En Nord Stream, el modelo es idéntico.

Ambas operaciones se enmarcan en las negociaciones de paz para Ucrania. Según The New York Times, fue Vladimir Putin quien planteó la venta de Lukoil en una reunión en el Kremlin el 5 de septiembre con Steve Witkoff y Kushner. Lo hizo "para mostrar a los rusos que podían hacer negocios con Estados Unidos".

Alemania ha rechazado la operación. El canciller Friedrich Merz es contrario a una reactivación de Nord Stream: "Nos volvimos demasiado dependientes de Rusia, fue un error". El diputado Michael Kellner calificó el posible acuerdo como un "negocio sucio" que permitiría a actores externos "dividir los beneficios mientras Europa asume los costos".

Los obstáculos no son menores. Las sanciones de Estados Unidos y la Unión Europea prohíben cualquier reactivación de Nord Stream. Trump podría levantar las estadounidenses, pero una victoria demócrata en las elecciones del 3 de noviembre lo complicaría. Un funcionario estadounidense admitió que "un acuerdo es poco probable en el mediano plazo".

Para Rusia, la operación ofrece una salida parcial del aislamiento. Los ingresos fiscales del sector de petróleo y gas cayeron un 17% en los primeros tres trimestres de 2026. Para Estados Unidos, el beneficio es doble: participación en los márgenes y control sobre dos nodos críticos de la infraestructura energética europea.

Las sanciones no eliminaron el capital ruso. Lo congelaron. Y lo que Estados Unidos está haciendo no es descongelarlo para devolvérselo a Rusia, sino para reencauzarlo a través de estructuras que capturen el flujo. Si el modelo funciona, la próxima guerra no solo será un conflicto militar: será una oportunidad de inversión.

Por Sandra Sosa.

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