La actividad económica sufrió en febrero una caída significativa que encendió señales de alerta. Según el último informe del Instituto Nacional de Estadística y Censos, el nivel de actividad se contrajo un 2,6% respecto a enero en la medición desestacionalizada y un 2,1% en comparación con el mismo mes del año anterior.

Se trata del peor registro mensual desde la pandemia, con una magnitud que solo encuentra un antecedente reciente en diciembre de 2023, cuando también se había registrado una caída del 2,6%. Desde abril de 2020 no se observaba un retroceso de estas características en términos intermensuales.

El dato confirma una tendencia de desaceleración que se venía consolidando en los últimos meses. Tras alcanzar un pico de crecimiento en septiembre del año pasado, la economía comenzó a perder impulso de forma progresiva hasta desembocar en una contracción en términos absolutos.

El principal factor detrás del retroceso fue el desempeño negativo de sectores clave. La industria manufacturera registró una caída del 8,7% interanual, mientras que el comercio mayorista, minorista y de reparaciones retrocedió un 7%. Ambos rubros, de fuerte incidencia en el empleo y el consumo, explicaron gran parte del resultado general.

A pesar de este escenario, algunos sectores lograron sostener números positivos. La pesca creció un 14,8%, la explotación de minas y canteras avanzó un 9,9% y la actividad agropecuaria mostró una suba del 8,4%. Sin embargo, estos incrementos no fueron suficientes para compensar el impacto de la caída en los sectores más dinámicos de la economía urbana.

Otro elemento que reflejó el deterioro fue la recaudación. El componente de impuestos dentro del indicador mostró una baja del 4,2%, en línea con la caída real de los ingresos tributarios, impulsada por un consumo debilitado.

Desde el Ministerio de Economía buscaron relativizar el impacto del dato. El titular de la cartera, Luis Caputo, afirmó en redes sociales que se trató de una "baja puntual" y sostuvo que la tendencia de fondo continúa siendo positiva. En ese sentido, señaló que el indicador tendencia-ciclo mostró un leve crecimiento del 0,1% y destacó que "este indicador acumula casi 2 años de expansión ininterrumpida".

El funcionario también atribuyó parte del retroceso a factores específicos, al remarcar que "en 2026, el mes contó con dos días hábiles menos que en 2025, además de haberse registrado un paro general".

Sin embargo, distintos análisis coinciden en que el resultado de febrero no puede explicarse únicamente por cuestiones coyunturales. La caída se produce en un contexto donde el crecimiento de sectores como el agro, la minería y la intermediación financiera ya no alcanza para compensar el deterioro de la industria y el comercio.

En términos acumulados, el primer bimestre del año cerró con saldo negativo. La suba de enero, que fue corregida a la baja, no logró neutralizar la caída de febrero, lo que deja a la economía en terreno contractivo en el inicio de 2026.

De cara a los próximos meses, algunos especialistas anticipan un posible rebote en marzo impulsado por factores estacionales y una base de comparación más baja. No obstante, advierten que podría tratarse de una mejora transitoria y que la recuperación sostenida dependerá de la evolución del consumo, los salarios y la actividad en los sectores más golpeados.

En ese escenario, el comportamiento de la economía seguirá bajo la lupa, con un foco puesto en si este retroceso marca un punto de inflexión o el inicio de una etapa más prolongada de estancamiento.